中國(guó)之外，許多國(guó)家的數(shù)字化支付進(jìn)程才剛剛開(kāi)始，但遲到總比不到好。BNPL正是這股全球在線(xiàn)支付東風(fēng)中沖勁最強(qiáng)的存在。整個(gè)消費(fèi)者金融格局在它的勁風(fēng)之下蠢蠢欲動(dòng)。

在線(xiàn)支付行業(yè)的價(jià)值鏈其實(shí)和運(yùn)輸系統(tǒng)非常相似。

一般而言，收款方將商店的應(yīng)用程序或網(wǎng)站連接到支付基礎(chǔ)設(shè)施，并確認(rèn)交易的關(guān)鍵細(xì)節(jié)，包括付款方的身份、信用或可用資金。然后，經(jīng)過(guò)授權(quán)之后的資金，就會(huì)沿著付款方選擇的“道路”類(lèi)型開(kāi)始流動(dòng)：信用卡或移動(dòng)錢(qián)包系統(tǒng)等等，這些“道路”由不同的公司運(yùn)營(yíng)。參與這里面每個(gè)環(huán)節(jié)的公司，都可以從中分得一杯羹。

BNPL服務(wù)提供商的存在，旨在讓這個(gè)支付過(guò)程更加流暢。它和傳統(tǒng)銀行貸款最大的不同是沒(méi)有利息。BNPL公司大多面向商家收費(fèi)，收入來(lái)源是收取每筆交易的費(fèi)用，同時(shí)會(huì)對(duì)消費(fèi)者延遲付款收取滯納金。

大部分人在購(gòu)買(mǎi)汽車(chē)、房屋或支付學(xué)費(fèi)時(shí)可能使用過(guò)分期貸款。分期貸款往往是一次性貸款，用戶(hù)可以在幾個(gè)月或幾年內(nèi)還清，而這種大額款項(xiàng)通常由傳統(tǒng)銀行提供資金。

BNPL公司則更傾向于提供日常消費(fèi)場(chǎng)景的小額貸款，比如購(gòu)買(mǎi)衣服、化妝品、電子產(chǎn)品和健身器材等。與通常需要多年償還的新車(chē)或購(gòu)房貸款不同，BNPL產(chǎn)生的賬單通常會(huì)在幾周或幾個(gè)月內(nèi)還清。

對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，BNPL最大的吸引力就在于，幫助他們于不必支付利息的情況下分?jǐn)傁鄬?duì)小額的購(gòu)買(mǎi)成本。

相信國(guó)內(nèi)讀者已經(jīng)對(duì)這種短期免息借貸服務(wù)非常熟悉，阿里巴巴旗下的花唄和京東旗下的白條業(yè)務(wù)，可能都成了一些人的首選支付途徑。而在國(guó)外，BNPL現(xiàn)在正是多家FinTech和Payment 玩家競(jìng)相進(jìn)入的新賽道。

目前來(lái)看，有三家公司已經(jīng)跑到了上游，它們分別盤(pán)踞歐洲、美國(guó)和澳新市場(chǎng)，隨著其版圖的不斷擴(kuò)張，三者間的腥風(fēng)血雨必然到來(lái)。
Klarna：歐洲最大獨(dú)角獸

Klarna是這三者中成立最早的公司，在全球 BNPL 的市場(chǎng)份額名列前二，僅次于老牌支付霸主PayPal。

2005年在瑞典成立以來(lái)，它一直備受資本市場(chǎng)青睞，融資超過(guò)10輪。2010年，公司獲得了紅杉資本投資，將業(yè)務(wù)擴(kuò)展到挪威、荷蘭、丹麥、德國(guó)和芬蘭，公司收入增長(zhǎng)了80%；2011年，被評(píng)為歐洲100家最有前途的年輕科技公司之一，并在C輪融資中獲1.55億美金投資。之后又收購(gòu)了專(zhuān)注于風(fēng)險(xiǎn)管理和在線(xiàn)支付的以色列公司Analyzd，同時(shí)將業(yè)務(wù)擴(kuò)展到了美國(guó)。2019年8月，Klarna再度籌集了4.6億美金資金，搭乘著資本的快車(chē)，其估值達(dá)55億美金，一舉成為當(dāng)時(shí)歐洲最大金融科技創(chuàng)企。

如此高的估值，Klarna僅憑BNPL服務(wù)當(dāng)然是無(wú)法支撐的。

其實(shí)，Klarna最初只提供線(xiàn)上的BNPL支付服務(wù)，后來(lái)，Klarna把自己的服務(wù)從提供即時(shí)滿(mǎn)足消費(fèi)擴(kuò)展到了更多的消費(fèi)金融場(chǎng)景，其中一些甚至已經(jīng)不是小額消費(fèi)，例如應(yīng)付意外的消費(fèi)、幫助覆蓋意外支出，在北歐，Klarna由牙醫(yī)、水管工、汽車(chē)修理工支撐的業(yè)務(wù)越來(lái)越大。

在Klarna平臺(tái)上，用戶(hù)不僅可以享受比信用卡更簡(jiǎn)單便捷的服務(wù)，其他更多元的消費(fèi)需求也能被滿(mǎn)足，包括將自己喜歡的商品列入愿望清單（wishlist）、享受獨(dú)特折扣、設(shè)置降價(jià)通知、智能跟蹤消費(fèi)和配送情況等等。

雖然目前其收入仍然主要來(lái)自BNPL業(yè)務(wù)收取交易費(fèi)用和滯納金的部分，但Klarna的想象力已經(jīng)不止于此。
Affirm：美版“花唄”？

Affirm成立于2012年，常常被稱(chēng)作美版的"花唄"。但實(shí)際上支付寶在2015年4月才推出花唄，按照時(shí)間來(lái)算，花唄可能更應(yīng)該被稱(chēng)為“中國(guó)版Affirm”。

今年，Affirm迎來(lái)自己的高光時(shí)刻——于納斯達(dá)克上市，也是繼大數(shù)據(jù)分析商Palantir后，又一PayPal幫進(jìn)入資本市場(chǎng)闖蕩。Affirm創(chuàng)始人為Max Levchin，曾是PayPal聯(lián)合創(chuàng)始人兼前CTO。

Affirm主打美國(guó)與加拿大市場(chǎng)，其業(yè)務(wù)平臺(tái)包括三個(gè)核心要素：面向消費(fèi)者的付款解決方案(BNPL)、商戶(hù)商務(wù)解決方案以及以消費(fèi)者為中心的應(yīng)用程序。截至2020年9月30日，Affirm平臺(tái)已達(dá)成了620萬(wàn)消費(fèi)者與6500多家商戶(hù)的近1730萬(wàn)筆交易。和其他兩家相比，或許是因?yàn)镻ayPal基因的存在，Affirm確實(shí)更加聚焦于支付技術(shù)，其業(yè)務(wù)基本離開(kāi) “更豐富靈活的支付方案提供商” 差不遠(yuǎn)。

而Affirm所在的美國(guó)市場(chǎng)，幾乎是兵家必爭(zhēng)之地，從上圖也難看出，它的市場(chǎng)份額正在被其他公司，特別是afterpay和Klarna所蠶食。
Afterpay：2020年全球最耀眼的獨(dú)角獸

Afterpay是三者中創(chuàng)立時(shí)間最短的一家，但這絲毫不影響它成就了BNPL行業(yè)最具代表性的事件——短短3年就完成上市之后，今年8月，它又被twitter創(chuàng)始人Jack Dorsey領(lǐng)導(dǎo)的數(shù)字支付平臺(tái)Square 斥資 290 億美金收購(gòu)。這也是歷史以來(lái)對(duì)澳大利亞公司最大的一筆并購(gòu)交易。

這家成立于2014年的公司扎根于澳洲市場(chǎng)，可以說(shuō)是完全趕上了疫情期間增速迅猛的BNPL風(fēng)口。2020年，Afterpay活躍商戶(hù)達(dá)到5.5萬(wàn)家，包括瑪莎百貨、梅西百貨、H&M集團(tuán)、凱馬特等知名跨國(guó)零售集團(tuán)紛紛成為其客戶(hù)。這一年，Afterpay成為全球最耀眼的獨(dú)角獸，市值增長(zhǎng)11倍超過(guò)200億美金。

如果你現(xiàn)在打開(kāi)Afterrpay的官網(wǎng)，你可能很難相信這是一家消費(fèi)者金融公司。和上述兩家公司相比，Afterpay的官網(wǎng)可太潮了。這也與Afterpay垂直于時(shí)尚美妝領(lǐng)域有關(guān)。

這種濃重的行業(yè)色彩也幫助Afterpay試水美國(guó)地區(qū)業(yè)務(wù)時(shí)，獲得一大批時(shí)尚領(lǐng)域從業(yè)者的青睞，例如Urban Outfitters、金·卡戴珊個(gè)人美妝品牌KKW Beauty、Forever 21、Boohoo、Adidas和Pandora等。

三家公司都是從自己的根據(jù)地/大本營(yíng)鋪開(kāi)，后續(xù)的增長(zhǎng)故事必然涉及搶占其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的市場(chǎng)版圖，與此同時(shí)，隨著大量金融服務(wù)需求從線(xiàn)下遷移到線(xiàn)上，風(fēng)險(xiǎn)管理和精細(xì)化運(yùn)營(yíng)要求不斷提升，東南亞、印度、南美等我們所謂的“新興市場(chǎng)”也在孕育著本土的BNPL獨(dú)角獸，一些老牌支付玩家如PayPal也在逐漸轉(zhuǎn)到BNPL。

這個(gè)賽道的故事已然開(kāi)始，未來(lái)只會(huì)變得越來(lái)越有趣。